財聯(lián)社2月28日訊（記者 閆軍）第一時間回應市場關切，2月28日晚間，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就私募基金DMA業(yè)務有關情況答記者問。
針對有媒體報道私募基金DMA 業(yè)務收緊，證監(jiān)會表示，根據(jù)中證機構間報價系統(tǒng)股份有限公司數(shù)據(jù)，春節(jié)后開市以來DMA業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步下降，日均成交量占全市場成交比例約3%。DMA業(yè)務平穩(wěn)降杠桿，有助于市場風險防控，有利于市場的平穩(wěn)健康運行。
多空收益互換（DMA）是私募基金與證券公司開展的市場中性策略交易，私募基金多頭選擇一籃子股票，同時使用股指期貨套期保值，獲得對沖后的選股收益。證監(jiān)會表示，前期，私募基金因策略原因在市場波動過程中出現(xiàn)了部分凈值回撤，證券公司和私募基金等主動加強風險防控，穩(wěn)步降杠桿、降規(guī)模，風險得到了一定程度消化。
下一步如何發(fā)展，證監(jiān)會以57字定調(diào)，即：將對DMA等場外衍生品業(yè)務繼續(xù)強化監(jiān)管、完善制度，指導行業(yè)控制好業(yè)務規(guī)模和杠桿，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，維護市場平穩(wěn)運行。
市場人士指出，2023年以來，部分中小私募存在通過DMA上規(guī)模的利益驅動，部分收費存在費率1%+40%，包括部分劣后額度銷售給散戶，這或是監(jiān)管提及的違法違規(guī)行為。投資者適當性及合規(guī)性都存在瑕疵，后續(xù)這些違規(guī)和違法行為或將受到嚴厲的監(jiān)管處罰及問責。投資者要注意做好識別這類產(chǎn)品的風險。
證監(jiān)會回應DMA小作文：降杠桿有助于風險防控
在業(yè)內(nèi)看來，證監(jiān)會對DMA的回應及時厘清了市場的困惑。
今天A股放量下跌，兩則“小作文”在社交平臺傳播，引發(fā)討論。
一則是從昨晚（2月27日）起，“券商那邊通知，量化限制已經(jīng)完全放開了”的小作文反復發(fā)酵。上午兩市放量更被認定為是量化交易放開導致。
另一則是：更是直指DMA業(yè)務，有兩條內(nèi)容：一是只允許自營的資金運作，募集的資金逐步清退(合約到期之后不能再續(xù))；二是杠桿不能超過1:1。
對此，記者向監(jiān)管方面求證，傳聞不實。也有說法稱，是券商方面放開DMA交易導致，但記者求證得知，目前DMA規(guī)模僅僅是穩(wěn)中有降。
此次證監(jiān)會的回應指出DMA的規(guī)模在穩(wěn)步下降，并強調(diào)了，DMA業(yè)務平穩(wěn)降杠桿，有助于市場風險防控，有利于市場的平穩(wěn)健康運行。
關于DMA業(yè)務規(guī)模到底有多大？市場眾說紛紜。記者向權威部門了解到，實際規(guī)模在高點時為2500億~2600億之間，因下跌及平倉等因素，目前規(guī)模為1000億~1200億之間。
備受關注的DMA監(jiān)管舉措
DMA并非是新鮮事物，DMA 模式是在監(jiān)管許可的框架下替代AB份額的，而且它的執(zhí)行時間不長，2021 年的年底開始嘗試，2022 年開始正式替換過渡，2023 年進入DMA業(yè)務發(fā)展期，到現(xiàn)在基本上平替完成。
有知情人士向記者表示，盡管早在去年招商國際因其DMA業(yè)務的過度擴張而受到監(jiān)管批評。然而，監(jiān)管并沒有暫停DMA業(yè)務，而是在2023年11月份對DMA的總量規(guī)模進行了控制，為每家券商設置了DMA總量的上限，并允許券商自行決定將DMA總量分配給哪些投資管理人。盡管這在一定程度上對DMA業(yè)務進行了限制，但并沒有嚴重影響業(yè)務的開展。
在春節(jié)前市場持續(xù)下跌，2月5日，市場有私募今日上午接到消息，要求限制賣出DMA業(yè)務期貨單。到了8日，DMA業(yè)務期貨單賣出限制解除。在此期間，微盤巨幅調(diào)整，包括DMA在內(nèi)的量化基金虧損嚴重，這一波調(diào)整也讓DMA業(yè)務規(guī)模有所下降。
市場隨之開啟暴力反彈，微盤反彈較大盤更為強勢，因此不少量化一周之內(nèi)凈值已經(jīng)修復至年內(nèi)轉正。近期，監(jiān)管在此明確了DMA業(yè)務不得新增的要求，在業(yè)內(nèi)看來，這一業(yè)務還將持續(xù)降低規(guī)模與杠桿。
事實上，從AB收益互換產(chǎn)品整改到DMA業(yè)務，整體是降風險的過程，從杠桿來說，已從10倍大幅壓降至杠桿保證金比例為25%，風險大幅降低。
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