央廣網(wǎng)北京2月18日消息（記者 曹倩）2月13日，明晟指數(shù)（MSCI）公布2月主要指數(shù)系列季度調(diào)整的新增、剔除名單。對于MSCI新興市場指數(shù)中的A股成分股而言，新增美的集團、招商公路、華大智造、三星醫(yī)療等4只個股，剔除思瑞浦、鴻路鋼構、普洛藥業(yè)、易華錄等48只個股。
由于A股企業(yè)被剔除48只，卻僅調(diào)入4只，市場上有人將其解讀為消極信號。
對此，多位券商首席指出，本次季度調(diào)整更多是根據(jù)市值納入標準進行的技術性調(diào)整，新興市場指數(shù)所調(diào)入、調(diào)出的相關個股基本雙向平衡，整體來看對中國A股影響較為有限，資金流出可控。
調(diào)入調(diào)出基本雙向平衡
本次MSCI對其全球標準指數(shù)、全球小盤指數(shù)、全球微小盤指數(shù)等主要指數(shù)系列進行調(diào)整，將于2月29日收盤后生效。
作為常規(guī)的季度審議，此次MSCI中國指數(shù)新增5家公司，包括1只港股和4只A股，A股公司分別為美的集團、招商公路、華大智造、三星醫(yī)療。相應的，有66只標的因不符合量化條件被從指數(shù)中剔除，包括14只港股、48只A股以及4只中概股。
公開信息顯示，MSCI每年會對其所有指數(shù)做四次例行調(diào)整，分別在每年2月、5月、8月、11月。2017年，MSCI宣布A股按照可投資市值5%的因子納入MSCI新興市場指數(shù)，2019年將A股納入因子由5%上升至20%。
單從此次A股公司新增、剔除數(shù)量來看，調(diào)出遠遠高于調(diào)入，市場上有人將其解讀為消極信號，認為此次調(diào)整對A股影響頗大。
而事實上，多位券商首席指出，MSCI指數(shù)每次調(diào)整的依據(jù)主要為客觀量化指標，如市值和流動性等。此次無論是從納入比例還是調(diào)出市值來看，基本維持了雙向平衡，A股在MSCI新興市場指數(shù)中的占比幾乎沒有變化，整體調(diào)整影響較為有限，資金流出可控。
海通策略首席分析師吳信坤表示，此次季度調(diào)整的原因更多是根據(jù)市值納入標準進行的技術性調(diào)整，由于調(diào)出的48只A股總市值均處于100-240億元區(qū)間內(nèi)，因此低于相關市值、流通市值標準而被調(diào)出。
調(diào)整對市場的影響主要集中在資金面上，以外資為主，源于跟隨MSCI全球指數(shù)的被動基金或會將新納入的股票分配較多的資金，而將剔除的個股被動賣出。
“經(jīng)粗略估算剔除樣本的總市值占新興市場指數(shù)的比重很低，疊加并不涉及調(diào)整A股在新興市場指數(shù)的20%的納入因子，整體調(diào)整影響或較為有限。”吳信坤表示。
中金公司首席海外策略分析師劉剛同樣指出，單就指數(shù)調(diào)整導致的權重和被動資金流向變化看，影響都相當有限。從歷史規(guī)律看，常規(guī)的指數(shù)調(diào)整對市場整體影響可控。
劉剛分析說，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場指數(shù)中的合計權重僅為0.097%，根據(jù)追蹤指數(shù)的被動資金規(guī)模，以當前MSCI含A股資金量大概3450億人民幣為準，可以測算出潛在的被動資金流出規(guī)模約為3.3億人民幣，相比A股市場的成交額非常有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%左右。
從個股層面看，上述被剔除公司的流出壓力同樣整體可控。相應的，此次納入指數(shù)的4家A股公司權重占MSCI新興市場合計約為0.037%，所設計的潛在被動資金流入約為1.3億人民幣。單就指數(shù)調(diào)整導致的權重和被動資金流向變化看，影響均有限。
A股或迎底部第一波反彈行情
展望后市，券商首席一致認為，近期資金面和政策面的積極因素不斷積累，A股市場或迎來底部的第一波反彈行情。
吳信坤認為，從政策面來看，一季度往往是國內(nèi)重大會議召開時間窗口，積極的穩(wěn)增長政策還將持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)基本面或逐步修復。
從資金面來看，過去一段時間以融資交易為代表的A股活躍資金凈流出已較明顯，后續(xù)或有望逐漸回補。
此外，2024年年內(nèi)美聯(lián)儲有望開啟降息周期，受益于海外流動性轉(zhuǎn)松的大趨勢，往后看人民幣匯率或逐步企穩(wěn)，A股外資有望回流。
中信證券指數(shù)研究首席分析師顧晟曦指出，截至2024年1月31日，中國股票在MSCI新興市場指數(shù)中的權重約為25.8%，在新興市場中占有重要地位。2024年2月以來，北向資金合計凈流入211.69億元。
“當前A股估值正處于歷史低位，中證全指的近十年PE歷史分位數(shù)約為14%，對于外資是一個較好的配置時機。”顧晟曦表示
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